एक वी राजवेद फॉरेक्सप्रो

आईएमएफपार्ट II के सत्तर वर्ष के पिछले लेख में, मैंने अंतरराष्ट्रीय मुद्रा कोष (आईएमएफ) को निर्दिष्ट विनिमय दर प्रणाली के प्रशासक से उदारवादी पूंजी खाते के प्रचारक और इसके दूसरे छमाही में फ्लोटिंग एक्सचेंज दरों से बदलते हुए कहा था जिंदगी। दिलचस्प बात यह है कि अमेरिका में रोनाल्ड रीगन राष्ट्रपति पद के साथ दिल की बदौलत हुई और इसके बाजारवादी कट्टरवादी विचारधारा इस मुद्दे के पेशेवरों और विचारों के बारे में चर्चा करने से पहले, यह देखना उपयोगी होगा कि पिछले 150 वर्षों में मौद्रिक नीति में बदलाव कैसे आया है। रॉबर्ट मुंडेलर्सकोस असंभावना ट्रिनिटी, एक उदार पूंजी खाते, प्रबंधित विनिमय दर और एक स्वतंत्र मौद्रिक नीति के संदर्भ में सह-अस्तित्व में नहीं रह सकते (कम से कम लिंडोकॉर्नेर्ड्डू या परिस्थितियों में)। गोल्ड स्टैंडर्ड युग में, केंद्रीय बैंकों ने एक स्वतंत्र मौद्रिक नीति को छोड़ दिया, चूंकि ब्रेटन वुड्स की फिक्स्ड विनिमय दर प्रणाली में केंद्रीय बैंक के स्वर्ण भंडार द्वारा पैसा आपूर्ति निर्धारित की गई थी, ज्यादातर देशों ने एक उदार पूंजी खाते को छोड़ दिया और इसके दूसरे छमाही में जीवन, IMFrsquos नीति रुख प्रबंधित विनिमय दरों के एस्केवाल की वकालत की है। दिलचस्प बात यह है कि कारमेन रीनहार्ट और केनेथ रोगॉफ के अनुसार, विश्व अर्थव्यवस्था में वित्तीय संकट की संख्या 1 9 45 से 1 9 71 के बीच 109 और 1 9 73 से 1 9 75 के बीच 109 और 1 9 73 से 1 9 7 के बीच 39 9 थी। चूंकि मौद्रिक नीति वित्तीय स्थिरता से संबंधित है, इसलिए सबूत के लिए दृढ़ता से सुझाव है कि ब्रेटन वुड्स प्रणाली के संकट के कम से कम संख्या के परिणामस्वरूप लगता है इससे पहले, आईएमएफ रिसर्च (कैपिटल अकाउंट उदारीकरण के साथ उन्नत देश के अनुभवों पर अध्ययन) 2001 में भी निष्कर्ष निकाला था, उन्नत अर्थव्यवस्थाओं की संख्या में कैपिटल अकाउंट उदारीकरण और वित्तीय क्षेत्र सुधार (जापान और कुछ नॉर्डिक देशों सहित) के बाद वित्तीय क्षेत्र के संकट का सामना करना पड़ा। आवाज़ व्यापक आर्थिक नीतियां महत्वपूर्ण हैं लेकिन विनिमय दर में अस्थिरता और संभावित समस्याग्रस्त पूंजी प्रवाह (जोर खान) से बचने के लिए पर्याप्त नहीं हैं। दरअसल, विकासशील या उभरती हुई अर्थव्यवस्थाओं के बारे में, जिनमें से कई ने पूंजी प्रवाह उदारीकरण के बाद वित्तीय संकट का सामना किया है, एक आईएमएफ शोध पत्र निष्कर्ष निकाला, प्रक्रिया पूंजी खाता उदारीकरण के कुछ मामलों में संकटों की बढ़ती जोखिम से कुछ मामलों में प्रतीत होता है। विकास के लिए, यदि वित्तीय एकीकरण का विकास पर सकारात्मक प्रभाव पड़ता है, तो अभी तक कोई स्पष्ट और मजबूत अनुभवजन्य प्रमाण नहीं है कि प्रभाव मात्रात्मक रूप से महत्वपूर्ण है ( विकासशील देशों पर वित्तीय वैश्वीकरण के प्रभाव: कुछ अनुभवजन्य साक्ष्य। ईश्वर प्रसाद, केनेथ रोगॉफ, शांग-जेन वी और एम। अयहान कोस, 17 मार्च 2003)। बाजार-निर्धारित विनिमय दर के मुकाबले, आईएमएफ के एक उद्देश्य अंतरराष्ट्रीय व्यापारी के विस्तार और संतुलित विकास को लेकर एलडीकॉफ़ोलाइलाइज करना है। यह याद रखना भी अच्छा है कि विदेशी मुद्रा बाजार अलग मुद्रा शासनों के बीच व्यापार की सुविधा के लिए पैदा हुआ था। अंतरराष्ट्रीय व्यापार के विस्तार और संतुलित विकास के लिए वास्तविक विनिमय दर अत्यंत महत्वपूर्ण है, खासकर गैर-विभेदित वस्तुओं और सेवाओं के उत्पादन वाली अर्थव्यवस्थाओं के मामले में। क्या बाजार-निर्धारित विनिमय दरों में वास्तविक विनिमय दर के अपने संतुलन स्तर पर आंदोलन की सुविधा है, अंतरराष्ट्रीय व्यापार के संतुलित विकास के लिए आवश्यक स्तर, उदार पूंजी खाते के एक युग में, मैं रोगोफ़ के एक लेख से उद्धृत करने की अपेक्षा बेहतर नहीं कर सकता, पूर्व आर्थिक सलाहकार और IMFrsquos अनुसंधान विभाग, वित्त और विकास, (2002) के निदेशक, लिंडूथलिप्थरेयर एक देशरूकोस वास्तविक विनिमय दर (रिश्तेदार राष्ट्रीय मूल्य स्तर में अंतर के लिए समायोजित नाममात्र विनिमय दर) की ऐतिहासिक प्रवृत्ति पर लौटने के लिए कुछ प्रवृत्ति है। लेकिन समायोजन वास्तव में बहुत धीमी है सभी अनुभवजन्य सबूत बताते हैं कि क्रय शक्ति समता के पुल के लिए कई सालों के लिए, कई महीनों के लिए नहीं सोचना चाहिए। व्यापार के क्षेत्र में क्रय शक्ति समानता आर्थिक मौलिक है जो विनिमय दर निर्धारित करनी चाहिए। दोबारा, उन दिवालिया होने के वर्षों के दौरान बाजारों में गिरावट (आयात करने के लिए घरेलू बाजार और अन्य देशों में निर्यात बाजार) फिर से हासिल करना मुश्किल है। हेनिनर फ्लैसबीक और मैसिमिलियानो ला मार्का, व्यापार और विकास पर संयुक्त राष्ट्र सम्मेलन के साथ अर्थशास्त्री ने तर्क दिया है (2007) कि निर्यात और आयात के लिए सबसे महत्वपूर्ण मूल्य वास्तविक विनिमय दर है अगर यह चालू खाता घाटे में है, तो इसकी सराहना करते हुए, ऋण की असंतुलन से कोई रास्ता नहीं है। सभी कीमतों पर नरसंहार एलएसक्वाफोल्स्क्को मूल्य आंदोलन से बचा जाना चाहिए, जो कि लैंडस्केप-दर के लचीलेपन पोर्टफोलियो और मुद्रा अटकलें को हतोत्साहित नहीं करतीं, जब तक कि ब्याज दर की भिन्नता अत्यधिक अस्थिरता की अवधि में अवमूल्यन के जोखिम के कारण ऑफसेट हो सकती है। विशेष रूप से, अगर सट्टेबाजों का झुंड व्यवहार लक्ष्य मुद्रा की सराहना करने के लिए पर्याप्त है, तो बड़े रिटर्न की अपील उन्हें उत्पन्न करने के लिए पर्याप्त है। यह तर्क देता है कि: कम पूंजी वाले, कम-मुद्रास्फीति वाले देशों से उच्च उपज देने वाले, उच्च मुद्रास्फीति वाले देशों में जाने से लिंडू (पूंजी) बहती है, बाद के मुद्राओं की सराहना करते हैं और अधिशेष अर्थव्यवस्थाओं के विरोधाभासी और खतरनाक संयोजन को उकसाते हैं कमजोर पड़ने के दबावों का सामना करना पड़ रहा है, और घाटे वाले देशों की सराहना करने के लिए एक संवाददाता दबाव का सामना करना पड़ रहा है। ldquo विभिन्न मौद्रिक नीति प्रथाओं के तहत मुद्राओं को जलाने के बजाय सट्टेबाजी कार्यों से प्रतिरक्षा होने की बजाय वास्तव में उन्हें उत्तेजित करते हैं यदि निवेशकों के लिए उपलब्ध राशि एक निश्चित दिशा में बाजार को चलाने के लिए काफी बड़ी है, तो यह कहा। एक उदार पूंजी खाते को बढ़ावा देना समझौते के आईएमएफआरसीक्वोस लेखों का हिस्सा नहीं है। इस उद्देश्य को एक उद्देश्य के रूप में शामिल करने के लिए लेखों में संशोधन करने का प्रयास किया गया था, लेकिन यह पूर्व एशिया के संकट के बाद छोड़ दिया गया था। और फिर भी, आईएमएफ ने एक उदार पूंजी खाते के गुण और बाजार-निर्धारित विनिमय दर के गुणों का प्रचार जारी रखा है। पूंजी प्रवाह पर इसका संस्थागत विचार 2018 में एक बदलाव आया है, एक मुद्दा मैं वापस आऊंगा द ए वी राजवाडे एक जोखिम प्रबंधन सलाहकार, स्तंभलेखक और लेखक हैं। गोल्ड फ्यूचर्स - अप्रैल 17 (जीसीजे 7) हम आपको उपयोगकर्ताओं के साथ जुड़ने के लिए टिप्पणियों का उपयोग करने के लिए प्रोत्साहित करते हैं, अपना दृष्टिकोण साझा करते हैं और लेखकों और एक-दूसरे के प्रश्न पूछते हैं। हालांकि, उच्च स्तर के प्रवचन को बनाए रखने के लिए, सभी मान में आते हैं और उम्मीद करते हैं, कृपया निम्नलिखित मानदंडों को ध्यान में रखें: 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